信达澳银基金:上半年A股相对谨慎 看好*工等主题机会
信达澳银基金发布的投资策略报告认为，2014年中国经济和股市面临的首要挑战在于流动性领域的两难困境：流动性的大量投放对实体经济增长的边际效应在显著恶化，而流动性的紧缩将影响实体经济增长，并加大信用市场的违约风险。因此，报告对2014年上半年的A股市场持相对谨慎判断。
报告认为，如果信用市场的违约风险在上半年得以集中释放，则在短期内迅速推高无风险收益率之后，资金市场价格有望迎来向下的拐点；同时，财**策的加码将给A股市场带来较好的反弹机会；而如果货币*策主动大力转多，则A股市场将有望全面筑底反转。
对于2014年上半年的资产配置，信达澳银基金认为，鉴于市场环境相对较差，建议适当降低股票的配置权重，并精选业绩增长确定性高，且估值水平较为合理的部分行业和主题进行集中配置，如医药生物、电子元器件、食品饮料、电力设备、铁路运输等行业和国防*工、国企改革、自贸区等投资主题。
下半年则建议根据资金市场价格和*策调控的变化采取相机抉择策略。如果财**策力度加码，将有望驱动股票市场的阶段性反弹行情；如果货币*策主动大力转多，则A股市场有望进入全面上扬阶段。